G 模块 · 风险偏好

G模块回答的问题： “市场更倾向冒险还是避险？”
为什么选择这三个因子？ 因为它们分别代表风险偏好的三个层面：
  • VIX：恐慌程度（情绪）
  • VIX/VXV：短期恐慌是否突然升温（期限结构）
  • SPX动量：风险偏好的价格验证（行为）
打分方式： 因子通过历史百分位映射到 0-100 并裁剪。数值越高代表风险越大，因此 Score = 100 - Percentile。
权重： 期限结构 40% + VIX 水平 30% + SPX 动量 30%。

含义： 标普500期权隐含波动率。
通俗解释： VIX 就像“市场恐惧指数”。越高越害怕。
专业解读： 风险偏好下降最直观的信号。

含义： 1个月波动率 / 3个月波动率。
通俗解释： 比值 > 1 说明“短期恐慌”比“中期恐慌”更强。
专业解读： 风险偏好恶化的核心信号，常伴随快速下跌。

含义： 标普500近季度动量。
通俗解释： 股市在涨，代表资金愿意冒险；下跌代表避险。
专业解读： 价格层面的风险偏好验证。